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800余家公司IPO积压保代两极分化严重利用率不足

发布时间:2019-09-29 20:51:08 阅读: 来源:工程聚丙造粒厂家

800余家公司IPO积压:保代两极分化严重 利用率不足

距离2013年还有一个半月,似乎还不到总结回顾2012年的时间,但从目前IPO发行节奏的情况来看,2012年券商IPO承销格局似乎已经定型。

2012年的券商首发主承销的表现用“比上不足,比下有余”来形容比较贴切。较之2008年至2009年间IPO发行全面停滞,今年发行节奏虽慢,但承销进账却依然稳定,不过,却难与两年前的巅峰爆发相比。

截至11月15日,2012年共有156只新股完成发行,共募集1017.93亿元,共产生52.94亿元保荐承销费,由38家券商分食。今年投行格局变化很大,平安被国信拉下马,中信在乱世中华丽转身,民生后来发力,而合资券商们却集体失语。

承销收入降六成

今年,IPO市场呈降温趋势。截至目前,两市共有156只新股完成发行,较去年同期的282家,减少44.68%。共募集1017.93亿元,较全年的5440.04亿元,减少幅度达到81.29%,也就是说,今年的发行规模还不到去年的1/3。

有消息称,接下来的时间里,已经过会而还未发行的97家公司将陆续拿到批文,未来一个半月的IPO沉默将结束。但无论如何,发行数量和发行规模大幅低于去年已经板上钉钉。

发行数量和规模减小的最大受害者无疑就是券商投行部门。156个IPO项目共产生52.94亿元的保荐承销费,远不及去年132.37亿元的收入,虽然均摊到38家券商,平均每家可以拿到1.39亿元,但由于部分券商项目稀少,真正承销保荐收入过亿的券商也只有13家而已。

在发行数量和规模下滑的同时,新股发行平均市盈率也出现明显的下滑。由2011年的44.84倍,下滑至如今的30.2倍。单独就创业板来看,其市盈率下滑速度明显,今年的平均发行市盈率为33.58倍,去年则达到49.61倍。

“市盈率下滑一方面是新股发行改革政策确有其效,另一方面则是今年宏观经济和二级市场的表现都不好,考虑到企业基本面的情况和二级市场的因素,大家都采取低价稳妥的方式发行新股。”深圳一家大型券商投行部门的资深保荐代表人对《国际金融报》记者表示。

今年发行市盈率最高的公司华西证券承销的华录百纳,市盈率为82.46倍,这也是该公司保荐承销的惟一一个项目,其次分别是民生证券保荐的天山生物、招商证券保荐的国瓷材料,发行市盈率在55倍左右。发行市盈率在50倍以上的公司大多集中在今年上半年。

黑马时有闪现

“投行这个江湖,今年的厮杀最为惨烈。”小刑是新晋注册的保代,经过千辛万苦获得这个资格后没想到正好碰上行业低潮,“所谓富不过三代,2010年和2011年是盛宴,如今第三年了,情况已经发生了明显变化,未来形势只能说谨慎乐观。”

今年券商格局确实出现了一些明显变化。2011年项目数量排位前十的券商有多家已经跌出了榜单,就算能留在榜单内的排名也出现变化。

具体来看,国信证券以22个项目将平安证券从冠军的宝座上挤了下来。中信证券和平安证券分别以15个项目和14个项目位列第二、第三。紧随其后的是广发证券和华泰联合证券,两家都收获了9个项目。上述5家券商占今年IPO项目的44%。

在今年承销数量排名前10位的公司中,华泰联合、国金证券、中信建投均是新晋上榜的券商,后来居上势头明显。而光大证券、安信证券、中投证券则被挤出榜单。

此外,值得关注的是大量在申报的企业。据证监会发布的申报企业基本信息,现有805家(剔除终止审查项目)公司排队等待IPO。国信、广发、招商成为最大赢家,三家券商分别有72家、54家和53家在列。

“排队数量越多确实意味着公司项目数量越多,但从另一方面,公司挤压的项目越多,成本就越高,很多工作都没有办法开展,惟一能做的只有等待。”上述资深保代表示。

与上述赚得盆满钵满的券商不同,今年有34家券商在IPO业务上颗粒无收,其中最为严重的是合资券商。8家合资券商中,中德证券有2个项目进账,瑞信方正和海际大和分别获得1个项目之外,包括瑞银、高盛高华、华英证券、第一创业摩根大通、摩根士丹利华鑫在内的合资军券商今年IPO均无收获。

不过,从申报企业名单来看情况或许会在明年出现改变。所有合资券商均有项目在排队,其中,中德证券拥有11个项目,项目数在合资券商中排名第一位。最少的则为海际大和,仅有2个项目。“这两天IPO市场风云变幻,合资券商的优势无法从现有的市场中凸显出来,不过,随着外商持股数量的放松,未来可能会有所突破。”小刑说。

保代利用率不足

发行节奏缓慢,项目堆积,带来的结果不仅是券商投行收入的下滑,过去坐拥“金饭碗”的保代神将们,如今也风光不再。前期传出的中金公司和中信证券投行部门裁员、降薪就是行业情况变化最直接的结果。

证监会网站最新信息显示,目前登记在册的保代人数为2226人,而根据记者统计,目前805个项目分别由1219名保代保荐,这就意味着,目前有1007名保代没有任何项目在手。

“我就是其中一个赋闲的。”小刑自嘲称。

“现在两极分化非常严重,很多人手上项目做不过来,很多人却没有项目做。项目比较多的一般都是首批保代,而像我们这样的新人只能每天两脚不着地地找项目。”小刑说。

初略统计,广发证券、招商证券等多名保代都有2个以上的项目在手。

“我现在手上有两个项目。两个都在落实反馈意见中,虽然企业很急,但也没办法,只能等。”上述资深保代说。

今年年初,证监会放宽了保代签字权,这个处于金融机构金字塔尖的族群正慢慢走向平淡。

“很多公司的津贴都取消了,签字费也下降了,没有项目的同行日子确实不好过。不过,我们公司规模并不大,保代也不多,情况并没有想象中严重。”上述资深保代表示,“但若IPO项目继续挤压则很难说。”

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