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中金金股滑铁卢

发布时间:2021-01-07 19:57:19 阅读: 来源:工程聚丙造粒厂家

据统计,中金公司1月4日发布的《2011年A股投资策略》报告中推荐了十大金股,截至5月24日收盘,仅一只股票上涨。跌幅超20%的金股达4只,其中,科达机电(600499)(600499.SH)下跌36.6%,日海通信(002313.SZ)下跌26%。10只金股平均跌幅14%。而今年上证指数同期跌幅仅1.46%,沪深300指数同期跌幅为3.26%。十大金股跌幅之深,可见一斑。

同时,中金公司推荐的中小盘十大金股的境遇更惨。其推荐的*ST大地(002200.SZ)更是涉嫌上市欺诈今年来该公司“披星戴帽”, 原董事长身陷囹圄,股价惨遭腰斩。据记者统计,中金公司推荐的中小盘“十大兔年金股”仅老凤祥(600612)(600612.SH)一只上涨,跌幅超过30%的个股有3只,平均跌幅为23.59%,也高于中小板指数15.02%的跌幅。

事实上,投资者对于券商的金股多少都会有些期待。券商的荐股很大程度上也成为一些中小股民中长线投资的风向标,尤其是像中金这样的知名券商机构。

但信息资源丰富且专业人才济济的大券商年度金股表现尚且如此不济,且与相对应的股指表现背离甚远,不禁让人们怀疑,这些金股是否真正代表着券商的研究实力。

以*ST大地为例,中金公司报告不乏溢美之词,称其“工程项目充足,苗木资源受益涨价。目前公司处于盈利低谷,业绩逐步探底回升,向好趋势明确。业绩对工程订单的弹性更大,且市值相对其他园林绿化公司仍有较大折价,重申推荐评级。”

然而这家公司从去年11月因涉嫌违规被立案调查至今,先后有违规披露信息、大额限售流通股份被冻结、涉嫌欺诈上市等负面消息不断传出。

以中金公司的投研渠道优势或专业分析师对其财报的推敲,加上在荐股之前充分的实地调研,应该不难回避这颗超级“地雷”的。

事实上,早在2010年7月9日,由于绿大地(*ST大地的前身)2009年业绩预告、年度报告等相关文件存在多处错漏,其现任董事长郑亚光作为绿大地的独立董事受到深交所通报批评。若不是*ST大地隐藏得过深,就是研报分析师过于“失察”。

投研实力不容质疑

作为国内最优秀的券商之一,中金公司的投研实力有目共睹。在其《2011年A股投资策略》报告中,中金公司明确认为,当前A股大盘蓝筹股估值水平处于历史最低,跌无可跌。并认为2010年市场资金通过“弃大买小”的策略来战胜指数的模式很难在2011年得以复制。

在这份报告中,中金公司同时判断2011年上半年A股走势将是“前高后低”:一季度市场资金面紧张局面缓解,宏观经济状况与政策面相对更有利于股市上涨,而二季度的情形则可能正好相反,首先资金面将趋于紧张,同时通胀压力也会有所回升,市场对于政策紧缩风险的预期开始逐渐增加,从而不利于股市。

事实上,今年资金利率走势先低后高、A股市场“二八转换”等情形的出现不断印证中金公司年度策略中的精准预测。同时,中金公司的宏观经济报告对于央行货币政策、动用存款准备金率或是加息窗口均有很准确的判断。

那么,为什么在年度策略中被中金看好的大盘蓝筹在所荐金股中基本绝迹,一方面认为市场“弃大买小”的模式难以为继,另一方面依然重荐中小盘股票,这里的矛盾之举颇让人费解。除去跌幅累累的中小盘“兔年十大金股”不说,在年度策略荐股的10只股票中,总股本低于10亿股的中小股票有4只。其股价跌幅大多超过大盘。是什么缘由令券商荐股自相矛盾,铤而走险参与“击鼓传花”的游戏?

尽信报告不如无报告

券商荐股另一个不得不说的巧合是,看好的券商越多,股价就越低迷。

桑德环境(000826)(000826.SZ)是中金公司、中信证券(600030)(600030.SH)、光大证券(601788)(601788.SH)、银河证券四大知名券商看好的金股,认为“其产业链或顺势延伸,未来几年业绩增长有望超预期,重申推荐”,目前该股股价复权后跌幅仍达27.74%。

智光电气(002169)(002169.SZ)也被中金公司、中信证券和东吴证券同时看好,但今年节节下跌。虽然中途经历过一次10转5,截至发稿时股价复权后跌幅为26.83%。

无独有偶的是,攀钢钒钛(000629)(000629.SZ)自4月中旬以来先后被数十家券商密集发布报告推荐,但其股价在5月则下跌了18%。类似这样的例子举不胜举。

实际上,券商金股在一些业内人士眼中经常被当作“反向指标”。北京一位从券商分析师转行私募的知情人士认为,“同时被大券商关注太多的股票后市一般不好,关注的人太多,庄家就不容易操盘了,这是业内共识。” 同时,券商金股发布的前前后后,市场环境变化一日千里。 “我们不会根据大券商们的金股去买股票,如果大券商推10只股买入都能赚钱,那这个市场中谁都可以赚钱了。”

据他透露,券商报告在圈内其实也有“潜规则”,投资者若“尽信报告不如无报告”。

由于券商和基金之间相互依存的关系,券商分析师并不能大肆出研报唱空相关基金的重仓股,即使市场趋势和该股基本面真的发生了负面的变化,也会出现卖方报告为大客户重仓股造势的现象。

同时,行业分析师为了维护和上市公司的良好关系,一般也不会过于看空其跟踪的龙头公司。

另外,券商除了出具报告给机构,也会按照内部客户的等级顺序先后发布报告。等到网络上能公开下载报告时,尽管发布日期已是最新,但实际上其时效性并不一定是最新的。

上述业内人士还称,也不能全用“阴谋论”的角度去寻找券商荐股背后的逻辑。

出现这种情况的原因还在于券商的研究体系。只有等价值出现、经营业绩转好时,券商才会去调研,并发表研究报告,而往往此时个股的股价已经涨到高位,可能已经透支价值。而且,不可预测的因素也是让券商金股走衰的重要原因,如没人能预测到日本地震和之后的核电危机。

如此看来,券商分析师背靠机构大客户,同时拥有上市公司敏感信息的渠道,关系维护得越好,越能得到核心信息,消息越准确、获取时间越早从而越能获取机构的信任,而机构的介入助推二级市场股价狂飙,这看似一个极好的循环,可是,盛宴过后中小投资者的利益谁来兼顾?

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