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Lex专栏优酷土豆联姻

发布时间:2019-09-29 19:52:29 阅读: 来源:工程聚丙造粒厂家

Lex专栏:优酷土豆联姻

婚礼录像并不总能达到新人们的预期,想想那些晃动的画面吧。但中国两家最大的在线视频网站——优酷(Youku)和土豆(Tudou)——对它们的联姻寄予了厚望。这两家公司于3月11日以100%换股的方式达成合并协议,合并后的公司市值45亿美元,此举旨在加强它们在世界上最大互联网市场上的竞争地位。这也是一种防御性的举措:中国在线视频市场的增长或许已经过了巅峰期。

优酷和土豆有点像网络电视台,向用户提供专业制作的影视内容。这使得它们不同于YouTube,因为YouTube主要依赖用户制作的内容。但这也意味着,尽管去年两家公司的营收合计翻了一番,达到15亿元人民币(合2.32亿美元),优酷和土豆依然处于亏损状态,因为内容成本的上升幅度超过了销售收入。显然,这两家公司希望通过合并,消除导致内容成本不断上升的竞争。合并还能让双方避免一起代价可能极为高昂的法律争端(双方一直指责对方侵权)。

问题在于,优酷和土豆的内容重合度并不高,这不符合成功合并的逻辑。除了一些比较流行的节目以外,两家网站上的内容迥异。因此,合并后的企业将很难从高达4.1亿元人民币的内容成本中获得协同效应。尽管合并后的公司预计在2013年实现小额盈利,但是2011年两家公司的亏损额合计达6.8亿元人民币,是优酷一家当年亏损额的5倍。合并后公司的营收增长也将放缓:未来三年,预计在线视频广告年均增长50%,比过去三年平均增幅下降三分之二。优酷和土豆只有在线视频业务,因此还要面对国家媒体和搜狐、百度等门户网站的激烈竞争,而这些门户网站都在加强视频服务。

周一土豆的股价上涨了150%,算是松了一口气。不过,这并不表明人们抱着乐观情绪,认为中国在线市场的竞争激烈程度将会有所缓解。

Lex专栏是由FT评论家联合撰写的短评,对全球经济与商业进行精辟分析

译者/倪卫国

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